Приоритеты инвестиционной политики на фондовом рынке Кыргызской Республики

На текущем этапе развития экономики рынок государственных ценных бумаг в республике представляет собой наиболее развитую и крупную часть финансового рынка. Профессиональные участники рынка ценных бумаг рассматривают ГЦБ как привлекательные, в отношении доходности, и надежные вложения, гарантированные государством, что противоречит международной практике, так как низкий риск никогда не сопровождается высокой доходностью. Основным условием нормализации и оздоровления финансового рынка является снижение доходности ГЦБ. Высокая доходность бумаг ведет к повышению уровня цен на заемные ресурсы, включая банковский кредит, который является важнейшим источником инвестиций. Все это еще более углубляет инвестиционный и общеэкономический кризис, ибо реальный сектор не получает столь необходимых ему капиталовложений.

Основными факторами, обуславливающими низкую эффективность рынка ГЦБ в настоящее время автор считает:

высокая концентрация ресурсов финансово-кредитных учреждений на валютном рынке;

сохранение высоких инфляционных ожиданий, включаемых в рыночные процентные ставки финансовых инструментов;

низкий уровень аккумуляции свободных денежных средств населения в финансово-кредитных учреждениях, по причине недоверия в стабильность и безопасность функционирования банковской системы;

недостаточная развитость вторичного рынка ГКВ, ограниченная ликвидность обращающихся ГКВ.

Для решения вышеуказанного считаем целесообразным рассмотреть следующие задачи: снижение доходности бумаг, расширение объемов рынка, повышение инвестиционной привлекательности для зарубежных инвесторов, совершенствование управления, диверсификация инструментов государственной задолженности, привлечение и стимулирования вкладов населения.

На сегодня рынок государственных ценных бумаг функционирует, в основном, как бы для себя и не является органической частью финансовой системы, призванной обеспечить эффективное использование капитала в интересах экономики страны. Как было отмечено выше, сегодня имеет место разделение механизмов торгов ценными бумагами, где государственные бумаги обращаются в рамках инфраструктуры НБКР, а корпоративные – на свободных рыночных площадках, поэтому в целях координации и активизации рынка ценных бумаг, как единого и целостного сегмента необходимо разработка мер по размещению и обращению всех ценных бумаг на единой торговой площадке (при этом необходимо разрешить существующий конфликт организационного характера между НБКР и Госфиннадзором).

Рынок ценных бумаг, обслуживая принципиальную для экономического роста связку «сбережения-инвестиции» и перелив финансовых ресурсов между секторами национальной экономики становится одним из ключевых механизмов в рамках национальной модели экономического роста и повышения благосостояния. В то же время важнейшими предпосылками развития самого рынка ценных бумаг являются общеэкономический рост и позитивные сдвиги на микроуровне.

Вместе с тем не существует универсальной модели, обеспечивающей успешное функционирование рынка ценных бумаг. На практике не возможно и нежелательно копировать иной рынок ценных бумаг только потому, что он нормально функционирует в других странах.

Так, современная модель экономического роста в США, в центре которой – динамичное развитие рынка акций высокотехнологичных корпораций и рост нормы потребления, предполагает в качестве необходимого условия длительность и непрерывность этого процесса, и естественно до этой модели нашей стране еще очень далеко. В равной степени для Кыргызстана в настоящий момент неприемлема модель развития фондового рынка КНР как альтернатива провалам государственного кредитования реального сектора, которая предполагает элементы администрирования при выходе государственных компаний (в подавляющем большинстве убыточных) на рынок и искусственное снижение процентных ставок по банковским вкладам населения.

Статьи по теме:

Состояние рынка страховых брокеров в России
Страхование - это не купля-продажа страховых полисов. Однако, в российских условиях постоянно приходится сталкиваться с незнанием, непониманием или недооценкой этого фундаментального положения. Потребление страховых услуг требует профессионализма от потребителя (страхователя). Такое требование объе ...

Анализ трудовых ресурсов
Одной из главных составляющих в работе ОАО «Альфа-Банк» является состав работников отдельных дополнительных отделений, уровень их знаний и навыков работы, стаж работы, слаженность коллектива и многое другое. В месте прохождения мною производственной практики, а именно ДО «Рижский» стандартный набор ...

Основные этапы процесса кредитования
Под организацией кредитного процесса в банке понимаются техника и технология кредитования с целью соблюдения законодательных норм банковской деятельности, снижения кредитного риска и получения достаточной прибыли от совершенной кредитной сделки. Процесс кредитования можно разделить на несколько эта ...