Критерии достаточности золотовалютных резервов

Важнейшей задачей при проведении денежно-кредитной политики является определение оптимальных показателей золотовалютных резервов, каковыми являются:

- валовая величина резервов;

- количество включенных в них валют и их доля в составе резервов;

- доля золота в составе резервов.

Общепризнанных критериев достаточности золотовалютных резервов пока не выработано. Для оценки оптимального объема золотовалютных резервов страны используется несколько подходов.

Бывший руководитель ФРС США, известный экономист Ален Гринспэн считал, что резервы должны превосходить официальный и официально гарантированный краткосрочный внешний долг.

Кроме того, существуют точки зрения, что размер золотовалютных резервов должен:

- быть не меньше 8% ВВП;

- гарантировать исключение возможности дефолта по государственным внешним обязательствам. Для этого минимальный объем резервов должен быть не меньше суммы, складывающейся из стоимости покрытия импорта и размера стоимости платежей по внешнему государственному долгу;

- позволять обходиться без внешних заимствований в течение одного года;

- быть достаточным для предупреждения резких девальваций и ревальвации национальной валюты. Для этого резервы должны превышать денежную базу в широком определении;

- быть достаточным для покрытия государством в случае кризиса потребностей частного сектора в средствах для уплаты внешних долгов.

Наиболее часто в международной практике применяют так называемый коэффициент достаточности международных резервов.

Данный показатель рассчитывается как возможность покрытия резервами среднемесячного импорта страны. По сложившейся практике приемлемым считается уровень резервов, покрывающий трехмесячный импорт.

В США в период 1948-2003 гг. коэффициент достаточности международных резервов находился в интервале от 21 дня до 41 месяца, причем в последние годы он составлял около 25 дней, т.е. резервы США были меньше месячного объема импорта.

Аналогичный показатель для Тайваня в 1993 г. составлял 13, 7 месяца, Колумбии - 13, 4, Чили - 11, 9, Испании - 6, 1, Швейцарии - 6, 0, Японии - 4, 9 месяца.

Объем чистых международных резервов России, сформировавшийся на конец 1993 г., мог обеспечить финансирование импорта товаров и услуг в течение 1, 4 месяца.

Достичь уровня международных резервов, покрывающих трехмесячный импорт, России впервые удалось лишь в I квартале 1997 г. Однако во II квартале этот показатель упал до отметки в два месяца и вплоть до I квартала 2000 г. данный показатель был меньше трехмесячного рубежа.

Во II квартале 2004 г. коэффициент достаточности международных резервов в России составил более 6 месяцев.

На начало 2008 г. объем золотовалютных резервов России в три раза превысил оптимальный уровень, что обеспечило эффективность проведения политики укрепления национальной валюты.

В целом объем золотовалютных резервов России в 2008 г. удовлетворял практически всем вышеизложенным критериям достаточности.

Для рационального и эффективного использования резервов необходимо создание функциональной экономической системы формирования и использования золотовалютных резервов (под функциональными экономическими системами автор понимает совокупность институтов и организаций, образующих механизмы саморегуляции, которые обеспечивают поддержание равновесия вокруг определенных заданных макроэкономических параметров и индикаторов).

При создании указанной системы представляется целесообразным ориентироваться на следующие параметры:

- оптимальным параметром можно считать размер резервов, которые достаточны для предупреждения резких девальваций и ревальвации национальной валюты (для этого резервы должны превышать денежную базу в широком определении);

- пороговым параметром можно считать размер резервов, гарантирующих исключение возможности дефолта по государственным внешним обязательствам (для этого минимальный объем резервов должен быть не меньше суммы, складывающейся из стоимости покрытия импорта и размера стоимости платежей по внешнему государственному долгу);

Статьи по теме:

Совершенствование методики оценки кредитоспособности физических лиц
Как показывает опыт развития отечественных и зарубежных банков, проблема совершенствования системы кредитования, в том числе определения уровня кредитоспособности заявителя, в настоящее время не теряет своей актуальности, поэтому требует дополнительного теоретического и методологического переосмысл ...

Эволюция банковской системы России
Объективные причины возникновения банковской системы заложены в товарном производстве, предполагающем специфический механизм ускорения оборота денег в экономике, опосредующий деятельность различных хозяйственных субъектов, выступающих в роли кредиторов и заемщиков. Для оценки современного состояния ...

Анализ доходности кредитных операций ОАО «Банк Москвы»
Банк Москвы – универсальное финансово-кредитное учреждение, предоставляющее полный пакет банковских услуг, в числе которых расчетные, кредитные, карточные, документарные и иные банковские операции, осуществляемые в российской и иностранной валютах. Банк Москвы – один из крупнейших российских банков ...