Анализ функционирования рынка облигаций в россии на современном этапе

Активность участников вторичного рынка государственного внутреннего облигационного рынка в первом полугодии 2012 г. в целом была сопоставима с показателями за второе полугодие 2011 года. Средние дневные объемы биржевых сделок с ОФЗ относительно соответствующих показателей преды дущего полугодия в основном режиме торгов несколько сократились, во внесистемном - возросли (таблица 8, рисунок 13). Вследствие меньшего прироста оборота вторичных торгов по сравнению с приростом портфеля гособлигаций оборачиваемость ОФЗ в рассматриваемый период снизилась.

Рисунок 13 - Оборот и оборачиваемость ОФЗ в 2011 г. и 1-м полугодии 2012 г. [51]

В январе-марте 2012 г. доходность наиболее ликвидных ОФЗ (индекс RGBY2) продолжала снижаться, при этом средняя срочность выпусков, включенных в индексный портфель, росла. Понижательная динамика доходности ОФЗ в этот период складывалась под действием как инфраструктурных изменений, направленных на либерализацию рынка государственного долга, так и роста интереса инвесторов к инструментам стран с формирующимися рынками, не затронутых проблемами стран зоны евро. В апреле в условиях роста потребности кредитных организаций в ликвидных руб левых ресурсах, а также из-за переноса на более поздний срок допуска иностранных расчетных систем Euroclear и Clearstream на российский рынок (для предоставления нерезидентам прямого доступа к торгам российскими госбумагами) началось повышение доходности ОФЗ, продолжавшееся до начала июня. Доходность ОФЗ в июне 2012 г. изменялась в горизонтальном коридоре (8,17 - 8,54% годовых).

Средняя за первое полугодие 2012 г. доходность ОФЗ повысилась относительно второго полугодия 2011 г. до 7,75 с 7,71% годовых. Размах колебаний индекса RRGGBBYY в первом полугодии 2012 г. увеличился на 54 базисных пункта, до 204 базисных пунктов. На конец июня 2012 г. доходность ОФЗ составила 8,29 против 7,86% годовых на конец декабря 2011 года.

Таким образом, в первом полугодии 2012 г. наблюдалось увеличение объема рыночного портфеля гособлигаций при некотором сокращении его дюрации. Оборот вторичных торгов ОФЗ в целом сохранился на уровне преды дущего полугодия. Улучшая структуру своих обязательств, эмитент осуществлял размещение крупных объемов средне - и долгосрочных выпусков ОФЗ, предлагая инвесторам на аукционах приемлемый уровень доходности и оперативно реагируя на изменение рыночной конъюнктуры.

Инфраструктурные новации, вступившие в силу в 2012 г., привели к упрощению депозитарного учета, повышению удобства для участников торгов, которые получили возможность иметь единую позицию по корпоративным и государственным ценным бумагам для осуществления расчетов, а также расширили потенциальный круг участников рынка ОФЗ, ОВОЗ и еврооблигаций РФ, в том числе за счет иностранных инвесторов.

Эмиссионная активность компаний на внутреннем рынке корпоративных облигаций в первом полугодии 2012 г. существенно варьировалась (рисунок 14).

Рисунок 14 - Первичное размещение на ФБ ММВБ и погашение корпоративных облигаций [51]

В феврале-апреле 2012 г. для рынка были характерны рекордно высокие месячные объемы размещения ценных бумаг. Повышенный интерес к новым выпускам корпоративных облигаций со стороны инвесторов в этот период позволил большинству компаний-заемщиков не только минимизировать стоимость своих заимствований (как правило, размещения осуществлялись по нижней границе первоначально объявленных ориентиров ставки первого купона), но и отдельным из них - разместить несколько выпусков одновременно. В мае-июне 2012 г. эмиссионная активность корпоративных заемщиков значительно снизилась под воздействием негативных внешних и внутренних факторов. Ряд запланированных на этот период размещений корпоративных облигаций был отложен из-за ухудшения условий заимствований.

Статьи по теме:

Анализ кредитоспособности
Анализ финансового положения заемщика и оценка качества кредитной заявки представляют собой сложный и творческий процесс. Кредитному работнику необходимо изучить способность заемщика получить доход, который был бы достаточен для своевременного погашения долга. Он не ищет повода для отказа в выдаче ...

Порядок и условия уплаты страховой премии
Особое значение для страховых правоотношений имеют порядок и условия уплаты страховой премии, от которых зависит ряд существенных обстоятельств, связанных с исполнением договора страхования. Так, в частности, если договором страхования предусмотрено внесение страховой премии в рассрочку, то могут б ...

История возникновения фондовой биржи
Точно сказать, когда родилась биржа, трудно. Ещё с давних времен купцы собирались в определенном месте, чтобы найти покупателя, получить деловую информацию, и, прежде всего сведения о последних ценах на те или иные виды товаров. Такие собрания проходили в Древнем Риме с конца II в. до нашей эры. Би ...